投稿日:2022.4.20
こんにちは！
この記事は、Kaizen Platform【４１７０】に関心のある方に向けた株主としてのコメントをまとめたものです。
・将来に期待が持てる成長企業
・動画や事業報告書のわかりやすさ
【目次】
【会社から届いた事業報告書】
１ Kaizen Platformについて
⑴ 会社概要
企業サービスのデジタル化を支援するUX／DXソリューションと動画ソリューションの２本柱の会社。
総資産４２億円、売上高２２億円、時価総額９５億円の事業規模。
上場が２０２０年１２月２２日というベンチャー企業です。
ビジネスモデルは「人材が不足する市場において、企業のグロースを支えるプラットフォームとチームを提供」とあります。
企業理念 Corporate Philosophy
Kaizen the World
なめらかな働き方で世界を改善する
実現したい未来像 Future Vision
成長していくDX市場におけるプラットフォームとしてのポジションをより強固にするための投資を行い、DXのEMS（Elecrrinics Manufacturing Service:電子機器の受託生産を行うサービス）を目指す。
セグメント（ ）は構成比
・UX／DXソリューション（６４.１％）
・動画ソリューション（３５.９％）
⑵ 株主になったきっかけ
将来性に魅力を感じました。
また、動画に強い会社ということで、個人的な関心も背中を押しました。
⑶ 経営分析
収益性
・売上高総利益率：４２％
・営業赤字
粗利率は高いですが、残念ながら営業赤字です。
株主総会の説明では、為替（３,６００万円を超える）の影響とのことでした。
支払金利も２,６００万円を超えており、気になります。
安全性
・流動比率（２００％以上が望ましい）：１７３％
・自己資本比率（３０％以上が望ましい）：５７％
それほど悪くはありません。
ただし、利益剰余金が１０億円を超える赤字ということで財務的には恒常的に厳しい状態でここまでやってきたようです。
効率性
・有形固定資産回転率：９９９.６７
非常に高い数値です。
有形固定資産の内訳は「工具、器具及び備品」の約２００万円で、非常に低コストだと考えます。
比較的効率的な経営がなされていると思います。
２ 株主総会等
⑴ 株主総会
第５回定時株主総会 ２０２２年３月２９日（火） 三田NNビル
主な質疑応答
Q．中期経営計画について
A．会社の事業規模が小さく経営環境も流動的なので、将来、計画を策定する予定。
Q．株価について
A．常に注目している。業績によって株価向上に努める。
Q．株主還元について
A．現状は成長フェーズなので内部留保を優先させたい。
Q．派遣会社の新規立ち上げについて
A．成長を続けている現在、既存事業にしっかり注力する。株主の意見は参考とする。
Q．経常損失について
A．為替差損等によるものである。事業をしっかり行うことで黒字化を目指す。
Q．IR態勢について
A．メールの回答が遅れたことについは申し訳ありません。年に４回の決算説明会を実施しているので、そちらもご活用下さい。
Q．共同創業者の株式売却とガバナンスについて
A．個人の判断によるものであり、会社としてはコメントできない。ガバナンスについては強化を続ける。
決議事項
・定款一部変更の件×２
・取締役５名選任の件
・取締役に対する譲渡制限付株式の付与のための報酬決定の件
滞りなく賛成・可決されました。
⑵ 株主還元
配当
なし
株主優待
なし
【三田付近の様子 慶應大学三田キャンパス】
３ 株主としてのコメント
⑴ 株主総会動画の配信
HPで株主総会の動画を閲覧することができます。
株主への説明責任を果たす姿勢に好感が持てると共に投資家へのアピールにも通じると考えます。
また、動画を得意としている会社らしく構成、画角、編集等も良かったと思います。
持株会社でバーチャルオンリー株主総会を実施したウイルズも見習って欲しいです。
⑵ KAIZEN Report
得意なのは動画だけではなさそうです。
送付されてきた事業報告書も、図や表が洗練されており分かりやすかったです。
特に、大事なキーワードについて英語表記が良かったと思います。
特に、注目したのが「グロースハッカー」という言葉。
これは、「Webサイトの効果や収益性を高め、企業やサービスを成長させる施策を行う人材の総称」だそうです。
グロースハッカーというコトバがより一般化し、会社の強みがより浸透することを期待しています。
⑶ 役員人事の多様性
同年代の比較的若い経営者層で固まっているベンチャー企業が少なくありません。
持株の中では、ビザスクやOrchestra Holdingsがそれに該当します。
環境の変化が急な時代においては、多様な考え方、特にベテランの知見が会社の存在を左右する場合が少なくないと言われています。
詳細は下記の『成熟脳』をご覧下さい。
その点、Kaizen Platformの場合は、社外取締役にザッパラスやユニ・チャームでの経営経験を有する”ベテラン兼プロ”がいることが強みと考えます。
ライザップの業績が良い時には、カルビーの経営者の参画などもその好業績の原動力となっていたはず。
優秀な取締役の知見を吸収しながら会社の成長に尽力してほしいです。
⑷ 気になっていること
社長の寝癖
動画で社長の頭髪の寝癖が気になって仕方ありませんでした。
人は、尖ったものに集中する習性があります。
せっかくいいことを言っても、寝癖が気になっていては話の内容が入ってきません。
次はしっかりと整髪することを望みます。
累計表示
”事業報告書”の中で拡大するサービスのグラフが、累計アカウント数と累計登録ユーザー数の表記となっていました。
累計なので、当然、解約数も含まれています。
グロースではなくネットの数値も気になります。
M＆Aに伴うPMI
D・ZEROという会社のM＆Aについては、積極的な成長を目指す姿勢として評価したいと思います。
ただし、M＆Aは経費や期間を要する面もあります。
一般的にPMI（Post Merger Integlation:合併後の統合プロセス）と呼ばれるものですが、自社オンリーで行うのか、それとも専門のプロにお願いするのか気になります。
ビジョンのPR不足
『ビジョナリーカンパニー』というベストセラー本は、ベンチャー企業が大企業になる過程を研究したものです。
その中で、
「ベンチャー企業が大企業に成長を遂げるか否かは、ビジョンをいかに周りに浸透させるかにかかっている」
という趣旨が述べられていました。
そういう視点で社長の言動を見てみると、ちょっと物足りない気がします。
もちろん、ビジョンを熱く語ればいいという単純な話ではありません。
ZUUやユーグレナの株主総会において、総会開始早々、長々と社長が創業の想いを語り出すスタイルは必ずしも賛同を得られるものではありませんでした。
思い出に残ってるのは、株価が右肩上がりだった数年前のアルベルトの社長。
総会終了後、１分程度で”会社の目指すものとカタリスト戦略による非連続的な成長”について語っていた姿が頼もしく思われました。
今回も多様性に富む５めいの取締役の紹介がありました。
その際、一人一言を取締役としての意気込みを聞きたかったと感じました。
余談ですが、四季報の【比較会社】にビザスクとサンアスタリスクが掲載されています。
どちらの会社についても株主です。
株主として比べてみると、社長のカリスマ性については劣ってるものの、株主総会の質疑応答などから社長の誠実性については一番だと感じています。
社長の今後のKaizenに期待します。
４ まとめ
Kaizen Platformについて述べてきました。
ベンチャー企業であり将来に期待が持てる一方、会社の成長や株価も乱高下が予想されます。
限られた経営リソースゆえIR活動の停滞など課題山積ですが、取締役の多様性という強みを活かしつつ、社名に恥じぬようしっかりとPDCAサイクルを回しながら、Kaizen活動に取り組むことを期待します。
お読みいただき、ありがとうございました。
※当ブログに掲載されている所感は、あくまでも個人的見解に基づくものであり、特定銘柄への投資を推奨するものではなりません。投資は自己責任でお願いします。
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